אסטרטגיות מעוף

אסטרטגיית מעו"ף היא פעולה המבוצעת על מנת לגדר, להיחשף או למנף את החשיפה לנכס הבסיס ולתנודתיות שלו ולאו בהכרח לשער שלו.

ראשי התיבות של המילה מעו"ף הן -  מכשירים  עתידיים  ופיננסיים.

לרוב כאשר נכתב או נאמר מעו"ף הכוונה למדד תל אביב 25, אך קיימות גם אופציות על: שער השקל דולר, שער השקל אירו, מדד הבנקים, t;/span>מניית טבע, מניית כיל, מניית בנק הפועלים ומניית בנק לאומי. הבורסה, לאט לאט, מוסיפה עוד ועוד מניות מובילות בשוק ההון המקומי למדד המעו"ף עד שלבסוף, בתקווה שעל כל המניות הנסחרות בבורסה בתל אביב יונפקו גם אופציות למסחר וגידור.

אסטרטגיות מעו"ף המובילות הן:

1. קנית אסטרטגיית מעו"ף מסוג אוכף:

זוהי אסטרטגיה של קניית שני אופציות (אופציית Call ואופציית Put) בעלות אותו שער פקיעה.

לדוגמא: קניה של אופציית 1000 Call וקניית אופציית 1000 Put. האסטרטגיה משמשת את מי שמעריך שהתנודתיות בנכס הבסיס תעלה.

דוגמא לאסטרטגית קניית אוכף:

2. מכירת אסטרטגיית מעו"ף מסוג אוכף:

זוהי אסטרטגיה של מכירת שני אופציות (אופציית Call ואופציית Put) בעלות אותו שער פקיעה.

לדוגמא: מכירה של אופציית Call במדד 1000ומכירת אופציית Put במדד 1000. האסטרטגיה משמשת את מי שמעריך שהתנודתיות בנכס הבסיס תרד.

דוגמא לאסטרטגית מכירת אוכף:

3. קניית אסטרטגיית מעו"ף מסוג אוכף קטום (ידוע כשוקת):

קניה של אופציית Put בשער פקיעה כלשהו וקניה של אופציית Call בשער פקיעה גבוה יותר. במקרה זה, שני האופציות מחוץ לכסף.

לדוגמא: קניה של אופציית Call במדד 1100 וקניה של אופציית Put במדד 900. האסטרטגיה משמשת את מי שמעריך שהתנודתיות בשוק תעלה.

דוגמא לאסטרטגית מעו"ף קנית שוקת:

4. מכירת אסטרטגיית מעו"ף אוכף קטום (שוקת):

מכירה של אופציית Put בשער פקיעה כלשהו ומכירה של אופציית Call בשער פקיעה גבוה יותר. במקרה זה, שני האופציות מחוץ לכסף.

לדוגמא: מכירה של Call במדד 1050 ומכירה של אופציית Put במדד 950.

האסטרטגיה משמשת את מי שמעריך שהתנודתיות בשוק תרד.

דוגמא לאסטרטגית מכירת שוקת:

5. אסטרטגיית מעו"ף מסוג מרווח עולה:

קניה של אופציית Call בשער פקיעה מסוים ומכירת אופציית Call בשער פקיעה גבוה יותר.

לדוגמא: קניה של Call במדד 900 ומכירה של Call במדד 1100. האסטרטגיה משמשת את מי שמעריך שהשוק יעלה בשיעור שהוא עד כדי שער הפקיעה של האופציה שנמכרה ועוד הפרמיה שנתקבלה עבורה מחולקת בשער הבסיס.

דוגמא לאסטרטגית מרווח עולה:

6. אסטרטגיית מעו"ף מסוג מרווח יורד:

קניה של אופציית Put בשער פקיעה מסוים ומכירת אופציית Put בשער פקיעה נמוך יותר. לדוגמא: קניה של Put במדד 1100 ומכירה של Put במדד 900.

האסטרטגיה משמשת את מי שמעריך שהשוק ירד בשיעור שהוא עד כדי שער הפקיעה של האופציה שנמכרה פחות הפרמיה שנתקבלה עבורה מחולקת בשער הבסיס.

דוגמא לאסטרטגית מרווח יורד:

7. קניית אסטרטגיה מסוג פרפר:

קניה של שתי אופציות Put/Call בשערי פקיעה שונים ומכירת שתי אופציות Put/Call (מאותו סוג) בשער פקיעה שהוא ביניהם. לדוגמא: קניית אופציית Call במדד 900 וקניית אופציית Call במדד 1100 ומכירת 2 אופציות Call במדד 1000.

האסטרטגיה מיועדת למי שצופה שהתנודתיות בשוק תרד.

דוגמא לאסטרטגית קנית פרפר:

8. מכירת אסטרטגיה מסוג פרפר:

מכירה של שתי אופציות Put/Call בשערי פקיעה שונים וקנית שתי אופציות Put/Call (מאותו סוג) בשער פקיעה שהוא ביניהם. לדוגמא: מכירת אופציית Call במדד 900 ומכירת אופציית Call במדד 1100 וקניית 2 אופציות Call במדד 1000.

האסטרטגיה מיועדת למי שצופה שהתנודתיות בשוק תעלה.

דוגמא לאסטרטגית מכירת פרפר:

9. אסטרטגיית מעו"ף מסוג מרווח יחס עולה:

קניית אופציית Call ומכירת שתי אופציות Call בשער פקיעה גבוה יותר.

לדוגמא: קניה של אופציית Call במדד 1000 ומכירה של 2 אופציות  Call במדד 1100.

האסטרטגיה משמשת את מי שמעריך שהשוק יעלה בשיעור שהוא עד כדי שער הפקיעה של האופציה שנמכרה ועוד הפרמיה שנתקבלה עבורה מחולקת בשער הבסיס. זוהי אסטרטגיה יותר אגרסיבית ברווח ובסיכון שלה מול אסטרטגיית מרווח עולה.

דוגמא לאסטרטגית מרווח יחס עולה:

10. אסטרטגיית מעו"ף מסוג מרווח יחס יורד:

קניית אופציית Put ומכירת שתי אופציות Put בשער פקיעה נמוך יותר.

לדוגמא: קניה של אופציית Putבמדד 1100 ומכירה של 2 אופציות Put במדד 900. האסטרטגיה משמשת את מי שמעריך שהשוק ירד בשיעור שהוא עד כדי שער הפקיעה של האופציה שנמכרה פחות הפרמיה שנתקבלה עבורה מחולקת בשער הבסיס. שוב, זוהי אסטרטגיה יותר אגרסיבית ברווח ובסיכון שלה מול אסטרטגית מרווח יורד.

דוגמא לאסטרטגית מרווח יחס יורד:

11. קניית אסטרטגיה מסוג צילינדר:

קניית אופציית Call ומכירת אופציית Put בשער פקיעה נמוך יותר או מכירה של אופציית  Put וקניית אופציית Call בשער גבוה יותר.

דוגמא: רכישת אופציית Call במדד 1100 ומכירת אופציית Put במדד 900.

האסטרטגיה מתאימה למי שחושב שהשוק יעלה עם חשש לירידות קלות.

דוגמא לאסטרטגיית קניית צילינדר:

12.מכירת אסטרטגיית מעו"ף מסוג צילינדר:

קניית אופציית Put ומכירת אופציית Call בשער פקיעה גבוה יותר או מכירת אופציית Call וקניית אופציית Put בשער גבוה יותר.

דוגמא: רכישת אופציית Put במדד 900 ומכירת אופציית Call במדד 1100.

האסטרטגיה מתאימה למי שחושב שהשוק ירד עם חשש לעליות קלות.

דוגמא לאסטרטגיית מכירת צילינדר:

13. אסטרטגיית מעו"ף מסוג קופסא (ידועה גם בשם אסטרטגיית Box):

קניית אופציית Call ומכירת אופציית Put בשער פקיעה מסוים ומכירת אופציית Call וקניית אופציית Put בשער פקיעה אחר. לדוגמא: קנית אופציית Call במדד 990, מכירת אופציית Put במדד 990, מכירת אופציית Call במדד 1010, וקנית אופציית Put במדד 1010. האסטרטגיה מיועדת ליצירת רווחי ארביטראז'.

דוגמא לאסטרטגית קופסא: